へっぽこな現場から　2nd -紅の弾幕編-

04.19.20:37

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04/19/20:37

10.31.19:19

政府・日銀が新手の「指し値介入」　スイス中銀に酷似 79円20銭近辺に大量注文（日経）

本日は朝から政府・日銀がドル円介入。

で、タイトルのニュースのように介入で相場を持ち上げた後に指値をドカっとおいて価格帯維持……していたようなのですが、3時間程度で指値に満足したらしく現在のドル円は77円85銭前後と本日高値からは既に1円50銭以上下落。

その動きを示したのが下のチャート。

▼ドル円15分足（クリックして拡大）

本気で成果を出す気なら、1週間ぐらい続けてドッカンドッカン持ち上げる介入を続けるか、口先で絶対防衛ラインを設定するぐらいはして欲しいところ。

■政府・日銀が新手の「指し値介入」　スイス中銀に酷似 79円20銭近辺に大量注文（日経）

　政府・日銀が31日、３カ月ぶりに円売り・ドル買い介入に踏み切り、円は１ドル＝75円台から79円台に急落した。しかし、円相場は正午前あたりから79円20銭近辺で動きが止まり、午後３時にかけてびくともしなくなった。相場を膠着状態に陥れたのは、政府が用いた新手の介入手法だ。79円20銭近辺に大量の円売り・ドル買い注文を置くことで、この水準以上の円高進行を拒んだという。市場では「スイス国立銀行（中央銀行）をマネして自国通貨に上限を設けたかのような手法だ」との見方が広がっている。

　ついに政府・日銀がスイス中銀をマネし始めた――。情報端末の画面で動かなくなった円相場を見つめながら、国内銀行の為替担当者がつぶやいた。政府・日銀は午前10時25分から断続的に為替介入を実施。円は一時79円55銭まで急落したものの、その後にやや下げ幅を縮小。正午前に79円20銭近辺に落ち着いて、それから午後３時にかけてほとんど動かなくなった。

　複数の市場関係者によると、日銀は電子ブローキングシステムを使い、79円20銭よりも若干の円高水準で大量の円売り・ドル買い注文を入れたという。いわゆる特定の水準で円を売ってドルを買う「指し値注文」だ。その量は「1000本（１本は100万ドル）」（外為関係者）とも言われており、円買い・ドル売りをしたい国内輸出企業などの注文を市場で大量に吸収したという。円相場が動かなくなったのはこの「指し値介入」のためだ、との指摘が市場で相次いでいる。

　スイス中銀は自国通貨の相場上昇を阻止するために、対ユーロでスイスフランの上限を設定し、為替介入を実施している。政府・日銀が79円20銭近辺を円の「上限」にしているのと状況はそう変わらない。

　今回の介入の本気度は規模からも推察される。政府・日銀は８月に実施した円売り介入で４兆5000億円もの資金を投じ、円相場を77円台から80円台前半まで３円近く押し下げた。しかし、今回の「実弾」は、８月介入時の規模をすでに超えたとの見方が有力だ。為替介入によって動いた値幅は４円超。東京市場の１日の値幅が４円を超えるのは、実に円高と株安の連鎖を断ち切るために政府・日銀が介入に踏み切った1999年１月12日以来、約13年ぶりとなる。

　「指し値介入」という新手の手法に加え、大量の実弾を投じた今回の為替介入。円高の進行にひとまず歯止めをかけることには成功したが、円相場の上昇を引き続き食い止めることができるかどうかは、なお予断を許さない。この日午前に介入の実施を宣言した安住淳財務相は「納得いくまで介入する」と言い切った。政府の本気度が試されるのは、これからだ。